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贸易紧张局势出现缓解迹象
美国
股市因贸易希望而上涨
在中美贸易谈判取得令人鼓舞的进展的支撑下，本周美国股市走高。对与其他国家达成潜在协议的乐观情绪，以及特朗普总统对美联储主席杰罗姆-鲍威尔的保证，也提振了投资者的信心。纳斯达克综合指数在主要指数中录得最大涨幅，而中小市值股票则连续第三周表现良好。
强劲的企业盈利进一步提振了市场情绪。据 FactSet 统计，截至周五上午，有 73% 家公司公布的第一季度财报超出了分析师的预期。尽管背景利好，但据 T. Rowe Price 交易员观察，交易活动仍比往常冷清。
商业活动放缓
经济数据显示出经济放缓的迹象。标普全球 4 月份采购经理人指数显示，美国商业活动的增长速度为 16 个月来最慢。制造业产出略有改善，但服务业的大幅放缓导致整体指数下降。与此同时，商品和服务价格迅速上涨，主要原因是关税。
3 月份耐用品订单增加了 9.2%，主要是受商用飞机采购激增的推动。然而，除运输外，订单量持平，表明企业对增加支出犹豫不决。
住房市场举步维艰
3 月份的现房销售量下降了 5.9%，创下了自 2022 年底以来的最大单月降幅，也是自 2009 年以来最疲软的 3 月份销售量。据全美房地产经纪人协会的劳伦斯-云（Lawrence Yun）称，尽管抵押贷款拖欠率保持在历史低点附近，但高抵押贷款利率继续拖累人们的负担能力。
消费者信心进一步下降
密歇根大学 4 月份消费者信心指数为 52.2。尽管略好于早先的估计，但仍比3月份低8%。自1月份以来，消费者预期下降了32%，这是自1990年经济衰退以来最大幅度的三个月下降。通胀担忧将一年期通胀预期推高至 6.5%，为 1981 年以来的最高值。
债券收益率下降
由于对经济增长的担忧促使投资者转向更安全的资产，美国政府债券小幅上涨。市政债券表现不佳，但在 5 月初的现金再投资中可能会找到支撑。投资级公司债券的表现好于国债，这得益于稳健的需求。
| 索引 | 星期五 关闭 | 每周变化 | 年度 % 变化 |
|---|---|---|---|
| 道琼斯工业平均指数 | 40,113.50 | +971.27 | -5.71% |
| 标准普尔 500 指数 | 5,525.21 | +242.51 | -6.06% |
| 纳斯达克综合指数 | 17,382.94 | +1,096.49 | -9.98% |
| 标准普尔中型指数 400 | 2,831.67 | +87.28 | -9.27% |
| 罗素 2000 | 1,957.62 | +76.99 | -12.22% |
来源：路透社、雅虎财经、彭博社资料来源：路透社、雅虎财经、彭博社。截至美国东部时间下午 4 点。
欧洲
欧洲市场因贸易乐观情绪而上涨
在美国总统特朗普暗示将缓和与中国的贸易紧张关系后，欧洲股市强劲上涨。STOXX Europe 600 指数上涨 2.77%，德国 DAX 指数上涨 4.89%，法国 CAC 40 指数上涨 3.44%，意大利 FTSE MIB 指数上涨 3.80%。英国富时 100 指数涨幅较小，为 1.69%。
经济发展
欧洲中央银行（ECB）首席经济学家菲利普-莱恩（Philip Lane）表示，尽管贸易不确定性可能导致经济增长放缓，但经济衰退的可能性不大。欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）表示，政策制定者在6月份召开会议时可能会对经济预测进行修正。
与此同时，德国将其 2024 年国内生产总值预测下调至零增长，反映了新关税的影响。德国联邦银行行长约阿希姆-纳格尔（Joachim Nagel）警告说，经过两年的萎缩，德国经济可能会陷入轻度衰退。
在欧元区，商业活动略有放缓，4 月份 PMI 从 3 月份的 50.9 降至 50.1。在英国，3 月份零售销售出人意料地增长了 0.41TP3，但消费者信心减弱，国际货币基金组织将 2025 年英国经济增长预期下调至 1.11TP3。
日本
股市上涨，通胀加速
日本股市攀升，日经 225 指数上涨 2.81TP3，TOPIX 指数上涨 2.71TP3。日元贬值至 1 美元兑 143 日元左右，反映出对较安全资产的需求减少。
4 月份，东京核心消费者价格指数同比上涨 3.4%，创下两年来最快涨幅。食品价格上涨和政府减少对能源账单的支持推动了价格上涨。日本央行行长上田一夫重申，如果通胀趋势接近 2% 的目标，该行可能会加息。
为缓解美国提高关税的影响，日本政府推出了一项紧急经济救助计划，旨在为企业和家庭提供支持。
中国
经济刺激预期支撑市场
中国股市本周收高，沪深 300 指数上涨 0.46%，上证综指上涨 0.61%。香港恒生指数上涨 2.82%。
中国政治局承诺推出新的货币工具和政策措施，以保护经济免受外部冲击，尤其是美国关税的影响。鉴于第一季度经济增长强于预期，官员们似乎有更多时间逐步实施刺激政策。
其他市场
印度和巴基斯坦：紧张局势加剧
克什米尔发生恐怖袭击造成 26 名游客死亡后，印度和巴基斯坦之间的紧张关系加剧。印度中止了《印度河水域条约》的部分条款并驱逐了巴基斯坦外交官，而巴基斯坦也采取了类似行动。分析人士认为，两国都希望避免局势进一步升级。
土耳其：通胀进展仍在继续
在国际货币基金组织会议上，土耳其官员强调，紧缩货币政策有助于控制通货膨胀。土耳其央行重申，尽管全球经济不确定性仍是一个风险，但央行将保持严格的立场，直至通胀稳定。
